भारत (India) की वित्तीय सेहत की बात करें तो कर्ज चर्चा का विषय बन जाता है। चूंकि सरकारी व्यय अक्सर राजस्व से अधिक होता है, इसलिए इस अंतर को पाटने के लिए उधार लेना एक आवश्यक साधन बन जाता है। यह उधार लिया गया पैसा सरकारी कर्ज कहलाता है। सरकारी कर्ज को मोटे तौर पर दो प्रकारों में वर्गीकृत किया जा सकता है, जिनमें से प्रत्येक के अपने निहितार्थ और प्रबंधन रणनीतियाँ हैं।
सरकारी कर्ज के प्रकार: सरकारी कर्ज को मुख्य रूप से दो प्रकारों में वर्गीकृत किया जाता है: घरेलू कर्ज और बाहरी कर्ज। प्रत्येक प्रकार के अलग-अलग स्रोत, प्रभाव और प्रबंधन दृष्टिकोण होते हैं।
घरेलू कर्ज: देश के भीतर उधार लेनाघरेलू कर्ज से तात्पर्य सरकार द्वारा देश के भीतर से उधार लिए गए पैसे से है। इस प्रकार का कर्ज सरकारी प्रतिभूतियों, जैसे कि बॉन्ड और ट्रेजरी बिल, को घरेलू निवेशकों, जैसे कि बैंक, बीमा कंपनियों और व्यक्तियों को जारी करके जुटाया जाता है। घरेलू कर्ज की मुख्य विशेषताओं में शामिल हैं:
मुद्रा: यह देश की अपनी मुद्रा में अंकित होता है, जिससे मुद्रा में उतार-चढ़ाव के प्रभावों का जोखिम कम होता है।ब्याज दरें: घरेलू ऋण पर आमतौर पर केंद्रीय बैंक की मौद्रिक नीति द्वारा निर्धारित ब्याज दरें होती हैं।
पुनर्भुगतान: विदेशी मुद्रा जोखिमों से बचने के लिए घरेलू मुद्रा में पुनर्भुगतान किया जाता है।
बाहरी ऋण: विदेशी स्रोतों से उधार लेनादूसरी ओर, बाहरी ऋण विदेशी संस्थाओं से उधार लिया गया धन है। इसमें अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय संस्थानों, विदेशी सरकारों और निजी विदेशी निवेशकों से ऋण और क्रेडिट शामिल हैं। बाहरी ऋण की विशेषताओं में शामिल हैं:
मुद्रा: यह आमतौर पर विदेशी मुद्राओं में होता है, जिससे उधारकर्ता को मुद्रा विनिमय जोखिमों का सामना करना पड़ता है।
ब्याज दरें: बाहरी ऋण पर ब्याज दरें अंतर्राष्ट्रीय बाजार की स्थितियों और समझौतों के आधार पर भिन्न हो सकती हैं।
पुनर्भुगतान: पुनर्भुगतान उस विदेशी मुद्रा में किया जाना चाहिए जिसमें ऋण उधार लिया गया था, जो घरेलू मुद्रा के मूल्यह्रास होने पर चुनौतियाँ पैदा कर सकता है।
सरकारी ऋण के निहितार्थ: दोनों प्रकार के ऋण का देश की अर्थव्यवस्था पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है:
आर्थिक विकास: यदि उधार ली गई धनराशि को उत्पादक क्षेत्रों में निवेश किया जाता है, तो ऋण का उच्च स्तर संभावित रूप से आर्थिक विकास को प्रोत्साहित कर सकता है। हालांकि, अत्यधिक ऋण आर्थिक अस्थिरता और निवेशकों के विश्वास में कमी ला सकता है।
मुद्रास्फीति: यदि घरेलू ऋण को अधिक मुद्रा छापकर वित्तपोषित किया जाता है, तो यह मुद्रास्फीतिकारी दबावों को जन्म दे सकता है। इसके विपरीत, बाहरी ऋण विनिमय दरों को प्रभावित कर सकता है और यदि घरेलू मुद्रा का अवमूल्यन होता है, तो मुद्रास्फीति को जन्म दे सकता है।
राजकोषीय नीति: ऋण के उच्च स्तरों को प्रबंधित करने के लिए सावधानीपूर्वक राजकोषीय नीति की आवश्यकता होती है। सरकारों को अत्यधिक उधार लेने से बचने के लिए व्यय और राजस्व सृजन को संतुलित करने की आवश्यकता है, जिससे ऋण का अस्थिर स्तर हो सकता है।
ऋण प्रबंधन रणनीतियाँ: आर्थिक स्थिरता बनाए रखने और सतत विकास सुनिश्चित करने के लिए प्रभावी ऋण प्रबंधन महत्वपूर्ण है। प्रमुख रणनीतियों में शामिल हैं:
उधार स्रोतों में विविधता लाना: घरेलू और बाहरी दोनों स्रोतों से उधार लेकर, सरकार किसी भी एक प्रकार के ऋण से जुड़े जोखिमों को कम कर सकती है।
ब्याज दर प्रबंधन: अनुकूल ब्याज दरों को बनाए रखना और उच्च लागत वाले ऋण को पुनर्वित्त करना ऋण सेवा लागतों को प्रबंधित करने में मदद कर सकता है।
मुद्रा जोखिम प्रबंधन: बाहरी ऋण के लिए, हेजिंग और पर्याप्त विदेशी मुद्रा भंडार बनाए रखने जैसी रणनीतियाँ मुद्रा जोखिमों को प्रबंधित करने में मदद कर सकती हैं।सरकारी पहल और सुधारभारत सरकार ने ऋण को प्रभावी ढंग से प्रबंधित करने के लिए कई पहलों को लागू किया है।
इनमें शामिल हैं: ऋण-से-जीडीपी अनुपात लक्ष्य: ऋण-से-जीडीपी अनुपात के लिए लक्ष्य निर्धारित करने से यह सुनिश्चित करने में मदद मिलती है कि देश के आर्थिक उत्पादन के सापेक्ष ऋण प्रबंधनीय बना रहे।राजकोषीय उत्तरदायित्व और बजट प्रबंधन अधिनियम (FRBM): इस अधिनियम का उद्देश्य राजकोषीय अनुशासन को बढ़ावा देना और विशिष्ट लक्ष्यों और दिशानिर्देशों के माध्यम से राजकोषीय घाटे को कम करना है।
सार्वजनिक ऋण प्रबंधन एजेंसी (PDMA): PDMA सार्वजनिक ऋण के प्रबंधन और प्रभावी नीतियों और रणनीतियों के माध्यम से इसकी स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए जिम्मेदार है।
निष्कर्ष: ऋण और विकास को संतुलित करना: सरकारी ऋण को समझना और प्रबंधित करना आर्थिक स्थिरता और विकास के लिए महत्वपूर्ण है। जबकि विकास परियोजनाओं को वित्तपोषित करने और राजकोषीय अंतराल को पाटने के लिए उधार लेना आवश्यक है, यह सुनिश्चित करना भी उतना ही महत्वपूर्ण है कि ऋण का स्तर टिकाऊ बना रहे। प्रभावी ऋण प्रबंधन, विवेकपूर्ण राजकोषीय नीतियों के साथ मिलकर, आर्थिक स्थिरता और विकास के लक्ष्य के साथ उधार लेने की आवश्यकता को संतुलित करने में मदद कर सकता है।
